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「菲律宾皇冠国际娱乐平台」丽人丽妆倒在IPO门槛前 壹网壹创能否扭转战局?

2020-01-11 15:49:23  作者:匿名  浏览:3210

「菲律宾皇冠国际娱乐平台」丽人丽妆倒在IPO门槛前 壹网壹创能否扭转战局?

菲律宾皇冠国际娱乐平台,丽人丽妆倒在IPO门槛前,逾七成收入来自百雀羚的壹网壹创能否扭转战局?

文 | 吴亦凡

5月4日,杭州壹网壹创科技股份有限公司(下称“壹网壹创”)在中国证监会官网披露招股书申报稿,拟冲击创业板。

而四个月前,上海丽人丽妆化妆品股份有限公司(下称“丽人丽妆”)IPO上发审会时被否,遗憾地倒在IPO门槛前。

壹网壹创,丽人丽妆,同样ABAC结构的名字,同样都是电子商务服务提供商。期待壹网壹创扭转战局,顺利跨过IPO那道弹性的门槛。

都是化妆品差价买卖的生意

比较两家招股书可以发现,丽人丽妆、壹网壹创主营业务相似,都是线上化妆品零售。丽人丽妆说的比较直白,壹网壹创的表述却有些误导性。

丽人丽妆此前披露的招股书显示,从2014年到2016年及2017年1-6月,其营业收入的90%以上都来自于化妆品电商零售业务,品牌营销业务介于2.31%~5.38%之间。

丽人丽妆招股书称,“化妆品电商零售业务”是指公司获得品牌方授权后,在天猫平台开设品牌官方旗舰店,以网络零售的形式把化妆品销售给终端消费者。公司利润来源主要是销售价格与采购成本及期间费用的差额。

而壹网壹创的招股书选择了“品牌线上营销服务”这样的表述。听起来像是为品牌方提供营销服务,收取服务费的模式,但仔细看下来,其实“品牌线上营销服务”和丽人丽妆的“化妆品电商零售业务”实质上是一样的。

信披头条(微信公众号:shzhenghui)查阅壹网壹创招股书发现,“品牌线上营销服务”的上游为品牌方,公司与品牌方达成协议从品牌方采购商品,按其终端销售指导价通过天猫、唯品会等线上平台进行推广和销售,从中赚取差价。

2015年到2017年,“品牌线上营销服务”在壹网壹创主营业务收入中占比分别为74.45%、72.39%、70.24%。

丽人丽妆的“远亲”与壹网壹创的“近邻”

两家公司不仅主营业务如出一辙,面临的挑战也有着相似之处。

据此前公开消息,丽人丽妆IPO上会被否的一个重要原因或在于其与阿里巴巴剪不断、理还乱的关系。发审委会议上提出的一个核心问题就是,请丽人丽妆说明与阿里巴巴在平台运营服务、广告推广费用、推广活动安排、搜索排序及其他交易条件方面是否与同行业可比公司一致;丽人丽妆是否因阿里巴巴入股而存在降低获客成本、增加获客渠道等特殊利益安排,是否存在利益输送。

丽人丽妆有阿里巴巴这个“远亲”,壹网壹创也有百雀羚这个“近邻”。

壹网壹创招股书显示,壹网壹创已经与百雀羚保持了近6年的合作关系。2015年到2017年,壹网壹创为百雀羚提供品牌线上服务、线上分销合计所取得的收入占主营业务收入的比例分别为82.3%、75.81%和73.05%。百雀羚品牌直接毛利对公司直接毛利的贡献分别为55.9%、49.07%和44.05%。

除了“远亲”、“近邻”外,在“返利”这件事上,壹网壹创、丽人丽妆也有走过了一条相似的路。

在壹网壹创与丽人丽妆两家的招股书中均表示,供应商根据销售商的采购情况,以及预先协定的返利政策给予销售商奖励属于线上营销服务模式的惯例。

丽人丽妆招股说明书明确,公司与品牌方或其国内总代理商于每年或协定时段内签署采购协议,约定返利条款,设立目标采购量或销售量、按时付款等返利指标,公司在完成相应指标后,获得相应返利,主要形式包括现金返利、货物返利、红票结算和票扣结算。公司根据预计销量和当期的采购金额,依照合同约定的返利比例预提返利,计入其他应收款,并冲减当期存货采购金额。之后根据存货的实际销售情况,将已预提的返利结转计入各期成本,根据实际收到的返利金额,对预估返利进行调整,调整各期摊销计入成本的金额。

丽人丽妆招股书数据显示,2014年至2016年返利金额分别为约1亿元,1.33亿元,1.75亿元,分别占该年主营业务毛利的36.71%、30.50%和24.56%。

这也引发了发审委的关注。在第23次发审委会议上,发审委提出发行人(丽人丽妆)报告期品牌方返利金额较大,品牌方执行的返利政策对发行人(丽人丽妆)经营业绩构成重要影响。

壹网壹创招股书申报稿中对“返利”没有丽人丽妆那么详细的描述,只是表示公司会与品牌方在合作协议中约定,根据公司采购情况给予一定金额返利,公司可用返利额度抵扣货款。

2015年到2017年,壹网壹创的返利金额分别为4408.15万元、7213.23万元和12696.09万元,分别占该年主营业务毛利的47.92%、34.82%和38.5%。返利金额在当年主营业务毛利中所占比例与丽人丽妆不相上下。

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